酱酒市场的飙升与资本涌入
自2013年以来，酱香白酒市场经历了惊人的增长，价格与销量齐飞，仿佛"开挂"一般。外界普遍看好酱酒的未来，预测到2025年其收入将翻番。这一现象背后，是酱酒仅占8%产能却贡献了白酒行业26%销售收入和40%利润的惊人数据。高增长与高利润吸引了无数资本涌入这一赛道。
资本涌入的深层逻辑
资本的大量涌入其实有其必然性。正如俗话所说"欲使其灭亡，必先使其疯狂"，资本通过疯狂炒作最终可能让市场失去吸引力，促使资金流向更能支持国家发展和民生改善的行业。酱酒市场的资本运作正是遵循这一逻辑，通过短期炒作实现价值最大化。
搭茅台的便车
2013年以前，酱香白酒的地位远不如浓香型白酒。但在这一年，随着茅台超越五粮液，酱香白酒的地位实现了历史性反转。要实现这样的反转，通常有两种途径：一是像茅台那样通过多年积累品牌、品质、渠道和营销实现稳步发展；二是通过大量资本投入营销和收购实现快速崛起。资本显然选择了后者，搭上茅台已经教育好的消费者便车，避免了自己花费百亿进行消费者教育的巨大成本。
编织美妙的故事
资本炒作一个行业，关键在于能否编织动人的故事。酱酒恰好具备这样的想象空间：
稀缺性与涨价空间
1. 产量少，产品稀缺：酱酒产量有限，稀缺性使其具备任性涨价的资本；
2. 不过期，越放越值钱：酱酒可以成为收藏品，具有时间价值；
3. 增量市场潜力大：酱酒在白酒销售额和销量中占比从2013年的10%增长到现在的26%，未来挑战50%的目标；
4. 12987坤沙工艺：强调酿造工艺的复杂与珍贵，打情感牌（尽管多数消费者分不清坤沙与碎沙的区别）；
5. 茅酒同宗等概念：通过"茅酒同宗"、"茅酒前身"、"大师亲传"等概念傍茅台；
6. 本地高粱、赤水河上游：吹嘘原产地的独特性；
7. 健康概念：声称酱酒含有1400种微量成分，200多种对人体有益，酸含量是普通酒的35倍，能软化血管（这种说法缺乏科学依据，但仍有市场）。
回顾历史上炒作虫草、燕窝、人参等产品的套路，可以发现资本炒作的本质没有太大变化。
买光茅台镇 涨价
既然酱酒如此稀缺，资本便大举进军茅台镇，收购任何作坊的酒。有些资本直接收购酒厂或自建工厂。2012年因塑化剂和八项规定，茅台镇一片萧条，但资本涌入后，这里变成了"天堂"。所有作坊开足马力酿酒。通过买断所有酱酒产能，资本可以任性涨价。此时人们关注的不是酒值不值这个价，而是价格不断上涨——只要不断上涨，参与就能赚钱！但所有作坊的酒质量都一样吗？显然不是，因此酱酒品质的稳定性非常差。
招商囤货
制造了涨价预期后，资本开始薅经销商的羊毛。近年来糖酒会几乎成了酱酒会，所有经销商都在寻找酱酒品牌。品牌方为鼓励经销商囤货，出台各种政策，如全年销售100万返佣20万。经销商为了拿到返佣，即使本来只能消化60万货，也要撑死再拿40万，心想"反正越放越值钱"。一级经销商又将货压给二级、三级经销商。一个研究报告显示，三四线酱酒的消费率不足30%，这完全是经销商在击鼓传花。以舍得酒为例，在所有白酒股票大跌时，它能逆生长，为何？因为今年上半年营收翻倍，利润暴利拉升3倍多。但消费者真的开始喝舍得酒了吗？未必。
广告营销 媒体炒作
营销炒作与经销商囤货同步进行，目的就是让经销商看到公司很有实力。就靠几个广告就能让消费者改喝酱香酒吗？反正经销商相信就行。
融更多资，重复以上五步
资本接下来要做的是拿到更多钱来重复昨天的故事，最终完成IPO，圈钱走人。整个循环是：买断产能涨价招商囤货营销炒作融资买断和扩充产能……下表中进军酱酒的资本只是冰山一角。
酱酒本身并非不好，只是没有大家想象的那么好。我相信，最终会有一两个品牌能胜出并长期存活下去，其他品牌尤其是三四线品牌基本都会消亡。科技部都发文：所有白酒都是致癌物！那么白酒一地鸡毛也是个好事，强健中国人，撤出来的资金还能去发展有意义的产业！喝白酒喝不出强大的中国！
